唠唠资讯2025年10月05日 15:04消息，奥联服务二次递表港交所，收入依赖广东市场，2025年前七月经营现金流为负。
据港交所披露的信息，物业管理企业奥联服务集团股份有限公司于9月30日再度向港交所提交上市申请，农银国际担任独家保荐人。此次为该公司继2025年3月首次递交招股书失效后的第二次上市尝试。
招股书显示，奥联服务是一家专注于商企、城市空间及社区生活服务的独立企业，总部设在广州市。自2010年起，公司便开始为住宅社区提供各类生活服务，2014年进一步拓展至商企和城市空间领域，目前其业务已覆盖中国25个省份，展现出较强的服务能力和市场影响力。 从行业发展趋势来看，随着城市化进程的加快和居民对高品质生活需求的提升，综合性社区与商业服务企业正迎来更多发展机遇。奥联服务能够在多个领域持续拓展，说明其具备较强的运营能力和资源整合优势。未来，如何在扩大规模的同时保持服务质量，将是其需要持续关注的重点。
根据中指研究院发布的数据，奥联服务在2025年位列中国百强独立物业管理服务提供商中，按总收入计算排名第11位，按净利润计算排名第8位；而在按综合实力排名的2025年中国物业服务百强企业中，其位列第48位。以2024年的财务数据为准，公司总收入为4.755亿元，净利润为4460万元，对应排名分别为第103位和第75位。
业务集中在广东省
根据奥联服务公布的数据显示，公司近年来业绩持续增长。其营业收入从2022年的3.424亿元上升至2024年的4.755亿元。截至今年前7个月，公司营业收入为2.934亿元，较2024年同期增长7.9%；净利润也同步提升，从2022年的2740万元增至2024年的4460万元。今年1至7月净利润为2730万元，较2024年同期增长47.6%。
截至2025年7月31日，奥联服务商企及城市空间服务项目共计149个，社区生活服务项目为120个。
不过，尽管业务已覆盖全国25个省份，但奥联服务的收入仍主要依赖广东市场。招股书显示，截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，该公司来自广东省的收入占比均超过四成，分别为约40.6%、40.5%和40.4%；此外，截至2024年及2025年7月31日止七个月，来自广东省的收入占比分别为42.6%和36.5%。
奥联服务在招股书中坦言，由于这种区域集中情况，中国广东省经济状况、政策及法规或商业及监管环境的任何不利发展均可能会对业务、经营业绩及财务状况造成不利影响。
此外，从业务层面看，该公司社区生活项目的续约率也呈现连年下降趋势。数据显示，奥联服务商企和城市空间服务协议的续约率由2022年的47.3%下降至2023年的29.7%，并于2024年回升至43.5%。社区生活项目的续约率由2022年的90.5%下降至2023年的78.4%，并于2024年进一步下降至74.7%。对此，奥联服务解释称，公司策略性退出多个利润较少的项目，导致整体续约率下降。
经营现金流阶段性承压
与净利润持续增长形成对比的是，奥联服务的经营现金流在一段时间内出现了承压现象，反映出企业盈利与实际现金流入之间的不匹配问题。这种现象值得引起关注，尤其是在宏观经济环境不确定性的背景下，现金流的稳定性对企业的持续发展至关重要。
奥联服务招股书显示，于过往业绩记录期间公司经营现金流量为负数。数据显示，截至2023年12月31日止年度，奥联服务的经营活动现金流量净额为-970万元；尽管2022年及2024年分别录得300万元及1470万元的正经营现金流，但经营现金流仍然吃紧。招股书显示，截至2025年7月31日止七个月，录得经营活动现金流量净额为-860万元。
奥联服务称，2023年出现负的经营现金流，主要是因为业务扩展导致应收账款增加，以及预付款项、保证金及其他应收款有所上升。而今年前七个月仍为负值，主要原因是合同负债减少以及所支付的所得税有所增加。
数据显示，奥联服务的贸易应收账款在近三年内几乎翻了一番，且回款效率明显下滑。根据奥联服务披露的数据，截至2022年、2023年及2024年，公司贸易应收账款从8100万元增长至1.83亿元；截至2025年7月31日，该数值进一步上升至2.13亿元。与此同时，贸易应收账款的周转天数也从2022年的54天显著增加至2025年7月末的142天。
奥联服务在招股书中提到，未来可能会出现负的经营现金流量，这可能导致公司营运资金受到限制，进而对业务发展、经营业绩、财务状况以及整体前景造成重大不利影响。 从企业发展的角度来看，负经营现金流量往往反映出企业在扩张或转型过程中面临较大的资金压力。这种状况若持续，不仅会影响日常运营的稳定性，还可能削弱企业的市场竞争力。对于投资者而言，这一风险提示值得高度关注，尤其是在行业竞争激烈、外部环境不确定的背景下，企业需提前做好资金规划与风险应对措施，以保障长期可持续发展。
