唠唠资讯2025年09月14日 09:43消息，新城控股以商业护城河构建核心竞争力，助力新城建管脱颖而出，实现破局发展，荣膺行业殊荣。
在房地产行业持续深度调整的背景下，新城控股（601155.SH）凭借“商业管理+地产开发”双轮驱动战略，在充满不确定性的市场环境中展现出罕见的韧性与定力。2025年上半年，公司不仅实现了经营性现金流连续八年为正，更成为民营房企中少数实现境外融资重启的标杆企业，引发资本市场广泛关注。
财报数据显示，今年上半年，新城控股房地产开发业务完成销售额103.3亿元，实现全口径资金回笼118.84亿元，回笼率高达115.05%，远超行业平均水平。这一数字背后，是公司对现金流管理的高度自律和精准把控。与此同时，公司商业运营收入达到69.44亿元，同比增长11.78%，显示出其重资产运营模式正在释放持续稳定的收益能力。
报告期内，新城控股实现营业收入221亿元，归属于上市公司股东的净利润8.95亿元，扣非归母净利润达9.47亿元，毛利率提升至26.85%，同比上升5.25个百分点。这一系列财务指标的改善，并非偶然，而是源于公司在“保交付、保现金流、守价值”三者之间寻求动态平衡的战略选择。尤其是在当前多数房企仍在应对流动性压力时，新城控股能维持盈利且毛利攀升，实属难能可贵。
尤为值得关注的是，新城控股在今年6月成功发行3亿美元高级无抵押境外债券，成为近三年来首家重返国际资本市场的民营房企。紧接着8月又以2.68%的历史最低利率发行10亿元中期票据，获得中债增全额担保，认购倍数达2.28倍。这不仅是对公司信用资质的认可，也标志着市场对其基本面和未来偿债能力的信心正在实质性修复。
在我看来，新城控股之所以能在行业寒冬中逆势打开融资通道，根本原因在于其长期坚持“零违约”的底线思维和稳健经营的文化基因。在当前信用分化加剧的环境下，“不违约”已不仅是财务结果，更是一种品牌承诺和战略定力的体现。这种高度自律的企业行为，恰恰是投资者最珍视的稀缺品质。
截至2025年6月30日，新城控股在全国141个城市布局205座吾悦广场，其中174座已开业或委托管理在营，出租率达97.81%。商业板块贡献毛利45.73亿元，占公司总毛利比重提升至77.06%，毛利率高达71.2%。这意味着，商业运营已从辅助角色转变为拉动整体业绩的核心引擎，真正体现出全国性商业运营商穿越周期的能力。
更令人印象深刻的是，新城控股提出的“品质空间、与人欢喜、专业匠心、绿色智能、双向奔赴”的“五边形经营理念”，并非空洞口号，而是通过一系列落地动作转化为真实消费体验。例如“我爱你·五月”“春纷新聚场”等IP活动，以及“悦会员”体系的深化运营，有效增强了用户粘性。今年7月联动苏超联赛打造“吾悦爱江苏”主题营销，更是将体育激情融入城市商业场景，实现了品牌情感共振。
这种“有人格的商业”定位，正在重新定义商业地产的价值边界——不再只是租金收益的载体，而是承载情绪价值、生活方式和社区连接的空间平台。当越来越多的消费者愿意为“有温度的空间”买单时，吾悦广场所构建的品牌护城河也就愈发坚固。
2025年上半年，吾悦广场实现总客流9.5亿人次，同比增长16%；总销售额超515亿元（不含车位），同比增长16.5%；会员人数已达4917万人。这些数据背后，是一个高效运转的商业生态系统的成型。而随着REITs政策持续推进，这类优质持有型资产有望进一步证券化，释放更大资本价值。
事实上，新城控股已在积极布局多层次不动产金融产品。公司于上半年完成持有型不动产ABS申报，并计划推进公募REITs及PRE-REITs发行。此举不仅能盘活存量资产、优化资产负债结构，也将为公司构建“大资管”战略提供关键支撑。未来，若能成功实现商业资产的规模化出表，或将开启新一轮增长曲线。
在地产开发端，公司同样保持克制与理性。上半年实现合同销售面积133.5万平方米，结算面积215.77万平方米，结算金额184.47亿元。同时完成36个子项目竣工交付，交付住宅超1.6万套，面积达249万平方米。面对“保交楼”这一行业底线任务，新城控股始终将其置于优先位置，用实际行动兑现对业主的承诺。
值得注意的是，在9月1日举行的上证路演平台业绩说明会上，管理层明确表示：“相比签约规模，我们更看重资产价值的守护。”董事、高级副总裁兼财务负责人管有冬强调，公司将坚持“量价平衡”原则，通过精细化管理提升资金回笼效率，力求平稳穿越本轮周期。这种不盲目追规模、注重内在质量的发展思路，体现了成熟企业的战略清醒。
而在产业延伸方面，新城建管作为集团旗下代建代管专业平台，三年内迅速崛起，凭借卓越的产品力与全流程服务能力，斩获“2025中国房地产代建领先品牌”等多项荣誉。其“院街”产品线已在多个城市成功落地，显示出轻资产业务模式的巨大潜力。这不仅是集团多元化发展的有益尝试，也为未来拓展政府合作、城市更新等领域打下坚实基础。
更具前瞻性的动向来自母公司新城发展——其宣布将于年底前成立“新城发展数字资产管理公司”，并设立数字资产研究院，探索NFT与RWA（现实世界资产代币化）路径。据副院长王祎枫介绍，公司将基于吾悦广场IP发行数字藏品，并尝试将商业资产收益、金融资产权益进行链上通证化。
虽然目前新城控股尚未披露具体协同方案，但从长远看，这一布局或将打通线上线下资产壁垒，实现物理空间与数字世界的深度融合。特别是在元宇宙、Web3.0技术加速演进的背景下，实体商业如何拥抱数字化变革，已成为头部企业必须思考的战略命题。新城的发展方向，或许预示着中国商业地产下一阶段的转型样本。
综合来看，新城控股在2025年上半年交出了一份极具含金量的成绩单：经营性现金流持续为正、融资渠道逐步恢复、商业基本盘不断夯实、新兴业务有序拓展。它没有依赖短期刺激手段博取眼球，而是依靠扎实的基本面、清晰的战略路径和坚定的执行力，在动荡中构筑起属于自己的安全区。
在这个行业剧烈洗牌的时代，真正的强者不是跑得最快的那个，而是走得最稳的那个。新城控股用八年连续正向经营性现金流证明了自己的生存能力，也用一次次如期兑付书写了民营房企的信用范本。它的存在提醒我们：无论市场如何变化，尊重规律、守住底线、专注价值创造的企业，终将赢得时间的奖赏。
